Децентрализованная биржа (DEX) — это биржа цифровой валюты, которая позволяет пользователям покупать криптовалюту посредством прямых одноранговых транзакций на онлайн-платформе без посредника.
Как и цифровые валюты, децентрализованные криптобиржи были созданы в качестве попытки решить проблемы несовершенных и архаичных традиционных финансовых систем. Эти риски включают недостаточную безопасность, технические проблемы и отсутствие прозрачности.
DEX отличается от традиционной централизованной биржи, где в транзакции участвует сторонняя организация (например, банк, торговая платформа, государственное учреждение и т. д.), которая берет на себя хранение средств пользователей и контролирует безопасность и передачу активов между двумя сторонами.
Децентрализация — это фундаментальная идея технологии блокчейн и мира криптовалют. Это передача власти и контроля от центрального органа в руки пользователей. Концепция децентрализации предполагает реорганизацию работы многих традиционных финансовых услуг.
Как работает децентрализованная биржа (DEX)?
Децентрализованные биржи предоставляют децентрализованную платформу, которая позволяет пользователям обменивать активы без необходимости доверять свои средства сторонней организации.
При децентрализованном обмене место третьей стороны занимает блокчейн или распределенный реестр. Благодаря перемещению критически важных операций на блокчейн, можно устранить отдельные точки сбоя, позволяя пользователям более эффективно контролировать активы и поддерживать более безопасную и прозрачную торговлю.
Для выполнения рыночных операций DEX используют смарт-контракты, которые преобразуют операции транзакций в автономный код. Существует множество вариантов выполнения ордеров с разной степенью децентрализации.
Различные типы децентрализованных бирж
Полная децентрализация — это скорее концепция, чем реальность, поскольку она не реализуема на практике из-за ограничений масштабируемости блокчейна первого уровня. В результате большинство децентрализованных бирж на самом деле являются полудецентрализованными. Они используют свои собственные серверы и книги заказов офчейн для хранения данных, а также внешние программы для обмена пользовательскими активами.
Из-за подобной зависимости от централизованных компонентов операций условно «децентрализованные» биржи могут подвергаться надзору со стороны правительства. Однако, и это, пожалуй, самое главное, пользователи по-прежнему сохраняют контроль над закрытыми ключами от своих средств.
Книги заказов внутри сети (ончейн)
На некоторых децентрализованных биржах транзакции обрабатываются внутри сети, включая изменение и отмену ордеров. Это наиболее децентрализованный и прозрачный процесс, поскольку он позволяет избежать необходимости доверять третьей стороне обработку ордеров. Однако такой подход не очень практичен в смысле его реализации.
Поскольку все этапы размещения и выполнения ордера реализуется на блокчейне, от каждого узла сети требуется постоянно хранить ордер с помощью майнеров, а также платить комиссию.
Некоторые критикуют модель децентрализованной криптовалютной биржи, поскольку медленное время транзакций позволяет играть на упреждение: инвестор внимательно следит за ценой актива, чтобы купить или продать прямо перед тем, как намечается рост или падение цены. Этот тип «превентивной торговли» отличается от предварительной продажи акций, когда инвестор покупает ценную бумагу на основе инсайдерской информации, например, о будущем событии, которое повлияет на цену акций.
Другие возражают, что, поскольку все заказы публикуются в публичном реестре, у избранных инвесторов нет преимуществ. Тем не менее, возникает вопрос, может ли майнер опередить трейдера, заметив заказ до его подтверждения, и сначала добавить в блокчейн свой собственный заказ.
Книги заказов офчейн
DEX с книгами заказов вне сети (офчейн) тоже до известной степени децентрализованы, но меньше, чем биржи, описанные выше. В отличие от заказов, хранящихся в блокчейне, заказы офчейн размещаются в стороннем месте, например, на базе централизованной структуры, которая и управляет книгой заказов. Такая организация потенциально может использовать доступ к книгам заказов для предварительного выполнения или искажения заказов, однако средства пользователей все равно защищены благодаря некастодиальной модели DEX.
Некоторые токены ERC-20 в блокчейне Ethereum предоставляют DEX, которые работают аналогичным образом. Хотя децентрализации отчасти приносится в жертву, тиакая DEX предоставляет сторонам фреймворк для управления книгами заказов офчейн посредством смарт-контрактов. Затем DEX получает доступ к более крупным пулам ликвидности и передает заказы между трейдерами. Как только достигается соответствие, сделки выполняются в сети.
Эти модели могут быть более выгодными, чем использование более медленных книг заказов ончейн. Благодаря меньшей перегрузке и более быстрому времени подтверждения, книги заказов офчейн могут обеспечить более высокую скорость работы.
Автоматизированные маркет-мейкеры (АММ)
Автоматизированный маркет-мейкер (AMM) меняет функционирование книги заказов с помощью алгоритмов ценообразования, которые автоматически оценивают любую пару активов в режиме реального времени (например, биткоин-доллар США).
В отличие от традиционного маркет-мейкинга, в рамках которого компании предоставляют точную цену и узкий спред в книге заказов, AMM децентрализует этот процесс и позволяет пользователям создавать рынок на блокчейне. Для совершения сделки не требуется контрагент, поскольку AMM просто взаимодействует с блокчейном, чтобы «создать» рынок.
Вместо того, чтобы заключать сделки напрямую с другим человеком, биржей или маркет-мейкером, пользователи торгуют с помощью смарт-контрактов и обеспечивают ликвидность. К сожалению, в AMM нет типов ордеров, поскольку цены определяются алгоритмически, что приводит к своего рода рыночному ордеру.
Как и в других моделях DEX, для расчета любой сделки необходимо осуществить внутрисетевую транзакцию. В отличие от некоторых DEX, AMM, как правило, относительно удобны для пользователя и интегрируются с популярными криптовалютными кошельками.
DEX-агрегаторы
Агрегаторы DEX объединяют различные торговые пулы. Их главное преимущество заключается в том, что они могут увеличить ликвидность для трейдеров, особенно для тех, кто стремится расширить свои возможности или торговать мелкими токенами.
Принцип работы этих агрегаторов аналогичен работе поисковой системы: они компилируют и аккумулируют информацию и данные с разных бирж.
Советы по использованию децентрализованных бирж
Использование DEX имеет свои преимущества и риски. Возможно, самое главное, что стоить помнить – децентрализованные биржи фактически работают вне поля зрения регулирующих органов.
По мере роста популярности DeFi будет расти и использование DEX, а также число их функций и возможностей. Платформы и технологии меняются, поэтому вам стоит самостоятельно изучить этот сегмент. Старайтесь сохранять свои ключи, сид-фразы и активы в безопасности.
Проблемы внедрения DEX
Несмотря рост популярности DEX, некоторые факторы могут замедлить их внедрение. Многие инвесторы по-прежнему плохо осведомлены о рисках безопасности централизованных бирж, самостоятельном хранении активов как о надежном сценарии обеспечения безопасности, управлении закрытыми ключами, и даже о самом существовании децентрализованных бирж и их преимуществах.
Хотя полная децентрализация еще не стала реальностью, различные типы DEX в целом обеспечивают разные уровни безопасности, конфиденциальности и эффективности. Поскольку DEX продолжают развиваться, можно ожидать их более широкого принятия пользователями.
