Спред и проскальзывание: что это такое и как работает?

7 марта 2024 г.
5 минут

Прежде чем приступить к активной торговле криптовалютами, крайне важно разобраться в некоторых базовых нюансах торговли.


Одними из ключевых являются такие понятия как спред и проскальзывание. Некорректное понимание данных терминов может обернуться серьезными финансовыми потерями для трейдера. В этой статье мы подробно разберем сущность спреда и проскальзывания, из чего они складываются, как влияют на прибыльность торговли и как минимизировать их негативное воздействие.


Спред на рынке: определение и сущность

Спред представляет собой разницу между ценой покупки и продажи актива в конкретный момент времени. Иными словами, это диапазон колебания курса, в пределах которого приходится действовать трейдеру при открытии или закрытии позиции.


Более подробно это выглядит следующим образом: в книге ордеров биржи постоянно фиксируются заявки как на покупку актива по определенной цене, так и на его продажу. Набор всех текущих лимитных ордеров на покупку по наивысшей цене формирует общий спрос и определяет лучшую цену спроса (bid).


Аналогично, все текущие заявки на продажу по наименьшей цене формируют совокупное предложение и лучшую цену предложения (ask). Разница между лучшими ценами спроса и предложения в каждый момент и составляет текущий спред.


Например, по паре BTC/USDT в книге ордеров фигурируют следующие лимитные заявки:


  • Покупка 1 BTC по $48 600
  • Покупка 1 BTC по $48 590
  • Продажа 1 BTC по $48 650
  • Продажа 1 BTC по $48 680

Значит, лучшая цена спроса (bid) сейчас составляет $48 590, а лучшая цена предложения (ask) — $48 650. Спред получается равным $48 650 - $48 590 = $60.


Такой механизм формирования спреда характерен для большинства криптовалютных бирж.


Как маркет-мейкеры влияют на спред: объяснение механизмов

Маркет-мейкеры — это профессиональные участники рынка, которые обеспечивают ликвидность активов, регулируя спрос и предложение.


Основная задача маркет-мейкеров — выставление двусторонних котировок и гарантированное исполнение по ним ордеров на регулярной основе. То есть, в любой момент они должны быть готовы как купить актив по своим ценам, так и продать из собственного портфеля. За счет этого обеспечивается стабильность рынка и снижаются временные интервалы между сделками.


Как именно маркет-мейкеры влияют на спред? Они самостоятельно определяют его размер, выставляя различные цены на покупку и на продажу активов. Эта разница и есть тот самый спред, на котором они и зарабатывают.


Рассмотрим на примере. Если средняя цена BTC на данный момент — $51000, маркет-мейкер может выставить такие котировки:


  • Покупка BTC: $50900
  • Продажа BTC: $51100

То есть спред в данном случае составит $51100 - $50900 = $200. Разница в 200 долларов и есть спред, который получает маркет-мейкер как доход. Чем волатильнее и ликвиднее актив, тем меньше спред обычно выставляют маркет-мейкеры, чтобы стимулировать торговую активность.


Также маркет-мейкеры могут оперативно корректировать свои ордера, реагируя на изменение конъюнктуры рынка. Например, при резких всплесках волатильности спред может временно увеличиваться для снижения рисков.


Таким образом, от действий маркет-мейкеров напрямую зависит стоимость совершения операций для других трейдеров.


Как вычислить процент спреда?

Вычисление процентного значения спреда — это простая операция для комплексной оценки текущей ликвидности и торговых издержек при работе с тем или иным криптоактивом на рынке.


Формула расчета процента спреда выглядит следующим образом:


Процент спреда = (ask - bid) / ask * 100%, где:


Ask — лучшая цена продажи данного актива, а bid — лучшая цена покупки.


Чем ниже значение этого процента, тем уже спред и выше ликвидность.


Давайте рассчитаем процент спреда на конкретном примере:


  • В реальном времени смотрим текущие цены покупки и продажи нужной нам валютной пары. Например, по BTC/USDT эти значения составляют: ask (цена продажи) — $52 500, а bid (цена покупки) — $52 300.
  • Находим разницу между лучшими ценами спроса и предложения: $52 500 - $52 300 = $200. Эта разница и есть текущий спред в абсолютном выражении.
  • Далее делим полученное значение спреда на лучшую цену продажи: 200 / 52 500 = 0,0038
  • Умножаем результат на 100%, чтобы получить процент: 0,0038 * 100 = 0,38%

Итого, текущий процент спреда по паре BTC/USDT составляет 0,38%.


Что означает проскальзывание?

Проскальзывание — широко распространенный феномен при торговле волатильными и низколиквидными активами, к которым относится большинство криптовалют.


Под проскальзыванием понимается ситуация, когда фактическая цена исполнения ордера отклоняется от той, на которую изначально рассчитывал трейдер в момент подачи заявки. Чаще всего это касается рыночных ордеров, которые исполняются немедленно по текущей цене на площадке.


Это происходит по причине высокой волатильности и недостаточной ликвидности криптоактивов. Когда трейдер размещает, например, рыночный ордер на покупку Биткоина по текущей цене $51000, то за секунду цена может сдвинуться до уровня $51200.


И хотя в момент подачи заявки биржа показывала цену в $51000, фактически сделка будет закрыта по более высокому значению. Так происходит из-за того, что объем ордеров на покупку по цене $51000 оказался недостаточен, и система «проскользнула» к следующим ордерам в книге заявок.


В итоге реальная цена оказывается хуже ожидаемой. Эту разницу между плановой и фактической ценой сделки и называют проскальзыванием. Чем выше волатильность и ниже ликвидность актива, тем серьезнее риски проскальзывания.


Аналогичным образом при продаже может случиться рост стоимости актива — если после подачи ордера цена успеет подрасти хотя бы на долю процента, это будет считаться позитивным проскальзыванием.


Хотя подобные явления скорее исключение, чем правило, опытные криптотрейдеры умело пользуются такими редкими возможностями для получения дополнительной прибыли.


Как уменьшить риски проскальзывания?

Минимизация негативного проскальзывания при торговле криптовалютами — одна из важнейших задач, стоящих перед трейдером. Давайте разберем основные способы снижения данных рисков:


  • Дробление крупных ордеров на более мелкие части позволяет постепенно аккумулировать нужный объем активов по оптимальной цене, не создавая резких всплесков спроса/предложения. Оптимально разбивать суммарный объем на части, не превышающие 5-7% от среднедневных объемов торгов выбранной пары.
  • Выбор благоприятного времени для открытия и закрытия позиций. Следует изучить и учитывать периоды повышенной волатильности в течение суток, выхода важных новостей, публикации макроэкономических данных.
  • Применение лимитных ордеров с фиксацией максимально приемлемой цены вместо рыночных ордеров позволяет полностью исключить риски отрицательного проскальзывания.
  • Тщательный выбор наиболее надежных и ликвидных торговых пар и бирж. На популярных парах с высоким объемом торгов (BTC/USDT, ETH/USDT) проскальзывание обычно минимально.
  • Использование стоп-лоссов и тейк-профитов для автоматического закрытия позиций в заданном ценовом диапазоне также позволяет сузить возможные убытки от резких скачков цен.

Глубокое понимание принципов работы рынка, изучение статистики и комбинирование разных подходов — залог сведения к минимуму всех рисков при криптоторговле, в том числе от проскальзывания цен.


Заключительные мысли

Спред и проскальзывание — это важнейшие характеристики ликвидности и волатильности крипторынка, напрямую влияющие на прибыльность операций трейдеров.


Спред показывает текущий уровень ликвидности и транзакционных издержек. Чем уже спред, тем выгоднее условия для открытия сделок. Проскальзывание же отражает разрыв между ожидаемой и реальной ценой исполнения ордеров. Это происходит на высоковолатильных и низколиквидных рынках.


Чтобы свести к минимуму риски от волатильности, следует применять лимитные ордера, а также стоп-лоссы и тейк-профиты. Это позволит частично застраховаться от резких ценовых изменений. В целом, успешная торговля криптоактивами требует комплексного подхода. Необходимо учитывать как технический анализ, так и понимание экономических механизмов рынка.

DeFi
Charts
Категории блогов
#все